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“二季度以来，股票市场表现确实不尽如人意。但经济上环比动能的走弱，已在股票市场得到过度反映，考虑未来半年的复苏态势，市场可能已经见底。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近日展望下半年A股行情时表示。

据瑞银预测，A股市场整体盈利依然有10%左右的增长空间。一方面，上游利润的下跌，对下游利润率有正面推动作用；另一方面，公募基金的发行加上外资资金的流入，会对A股估值修复形成一定的助推作用。叠加近日政治局会议的定调，预计估值上可能有一定的修复上涨空间。

“下半年，提振信心仍然是影响市场最关键的因素。”孟磊建议下半年A股的总体配置思路参考政策趋势——如果政策刺激力度比较大，带动整体经济复苏的力度比较强，与房地产、整体的经济关联度较高的板块更容易获益。

孟磊表示，在政策温和但不过度刺激的情景假设下，与经济关联度不是特别高，但又是顺周期板块的相关公司会获得收益。可选择一部分具有房地产相关属性，但却并非与房地产直接挂钩的板块。

而假如政策刺激力度较弱，预计下半年主题投资会表现比较不错，因为相关板块和经济周期的关联度并不是非常高。孟磊表示，仍相对看好“中特估”主题：一方面，预计国有企业利润今年会跑赢整个市场；另一方面，中特估对投资者的教育，使市场开始意识到了国有企业与非国企的估值差距。